Link的真实价值低于0.2刀？它会是一个优质的做空标的吗？

大家好，我是佩佩，最近这个大饼和部分主流横盘横的那是真无语，不知道是等着一个大跌呢还是厚积薄发，不过圈内到是有几个只涨不跌的家伙，使得这个场子还不至于太冷，像Ada，link，还有一票defi币，看得一些喜欢空特喵的人士蠢蠢欲动。
今天我们就来聊聊其中涨幅特别突出的chainlink，来看看它是不是一个优质的做空标的[笑哭]？
你别说，最近link这个夸张涨幅也引发了大量关注度和争议，特别是在海外，甚至夸张到，有人为此专门写了一篇长达65页的做空报告，吃瓜地址：
https://chainlink.docsend.com/view/nfrvnyuuzrf2d5va
这里我们整理出这份报告认为link家存在的主要几个问题：
1. 节点、投资者和业务用户间可能存在利益冲突
Chainlink的主要方向就是桥接链下和链上数据(像现在的币价数据)，链上无法判断链下数据的真实度，他们的做法是，通过多个数据源节点向合约提供信息，根据特定算法达成一个共识提供给链上。
link的经济模式就是通过代币奖励这些节点数据供应商，以及以后选择抵押代币的投资者(目前staking还未开放)，这两个利益方肯定是希望价格越高越好，而这部分激励的价值是不能凭空产生，它们来自使用这些数据的项目方(目前来看主要是各类defi平台)，但这些用户显然是不希望运营成本增长的，这一冲突有可能会困扰整个生态的长期。
当然，对于这个问题，按照报告以及链上呈现出来的数据来看，项目方的解决方案就是——补贴。

古有互联网烧钱补贴大战，今有项目方发空气巨额补贴。
需要注意的是，从行情软件来看link的流通量只占总量的35%，据说官方留了3.5亿代币用于生态激励，这部分币按目前的市值算，有多大？你猜。
应该是高于柚子的总市值，注意是总市值，包含b1未解锁部分[捂脸]。
向生态系统投入大量资金或激励，以促进其流行，并建立一个领先的市场地位，是如今大多数独角兽项目的标准程序，但，但是，如果这个补贴和实际价值差距太夸张的话。。就。。
目前链上团队可联系他家获取数据解决方案，据报告数据，这部分报价在每一条数据请求0.05-0.1美元，但在链上实际每个节点获得的一条数据收益在0.16-2个link不等：
如果Link按8美金计算，这里对应的价格在1.28-16美元不等，基本上每提供1美元的服务，要像市场抛出十几刀到几百刀的价值，这个差异是惊人的，佩佩子表示看不懂了。
当然现在我也看了下，节点可能就百来个，其实每月总体抛售量相对现在的市值倒还算可控，不过这个数据请求，按报告中的意思，有可能按每月5%增长，长期的话需要注意这方面风险。
2. 节点有可能存在中心化、不透明的问题
现阶段成为link节点是需要他家背后这个叫SmartContract公司批准，不太透明，我们无从知道这些节点有多少其实本身就是由公司把控的，据报告中数据称，其网络头部大概不到20%的节点，几乎运营着网络中的所有工作，存在被项目方或大户操控的可能性。
而根据问题1的话，有可能有比我们想象中还要多的钱进入了SmartContract的口袋[笑哭]。
另外为防范节点作恶现象，网络有个专门的信誉系统，不过这个设置上，似乎会使得早期参与节点占到更大的优势，存在不利于节点扩张的可能性。
3. Link的服务市场
目前我们能实际看到的chainlink的服务用户主要是defi圈，为各类defi平台提供喂价服务。
但需注意，Chainlink对用户的每个数据请求都要收费，如果应用程序需要对多个事件进行高频率的数据检索，那么所产生的成本将迅速增加，这会使Chainlink成为去中心交易平台不切实际的供应商，目前绝大部分的合作商，很可能是因为可以获得额外的报酬。
像defi市场中占比较大的两家：makerdao和compound都有自带或关联的能提供喂价服务的供应商，所以，它的真实市场有多大，存疑。
当然，这一块也还要看有没有其他出圈的发展方向，比如之前说和谷歌、swift之类的合作，不过这里暂时也还没有明确的数据指向。
4. 持仓分布来看，短期投机居多
在持币分布中，持仓大于一年的地址大概3.1万，占总比例的19%，绝大部分地址持有时间在1-12个月内，这和很多主流项目中，长持者占比更多有所不同。
这表明网络中绝大多数是投机客，他们在价格攀升的趋势中投机，而不是真正将“赌注”压在生态的长期发展之中。
而由于价格快速升值，目前92%的持有地址都处于盈利状态，考虑到网络中的投机占比以及上述没看到太多实际需求，一旦获利止盈过多，上升趋势反转，有快速下跌的风险。
以上四点就是我从那份看空报告中挑选的比较突出的几个角度，据此原作者认为link的实际价值是低于0.2刀的，甚至还报了一个可以一直做空到0.07刀的目标[笑哭]，稍微有些夸张了。
我觉着呢，可以参考参考，像上面第一点也是在之前评测文章中有提及的，对这个项目，我是有很多看不懂的地方，所以虽然认为它有很多投机点，但还是因为无法理解而选择尽可能规避。
不过，至于是不是可以做空，从上面这些情况来看，确实存在一些长趋势看空的因素，但也需要注意几点：
1. 做空一个不断创新高的标的，风险是什么样呢，知道西班牙奔牛节吗：
就和在这牛头前奔跑一样。一般来说，过热的项目都会价值回归，但从这里获利也需要时运，有经验的交易者更多会选择等待或是绝对的止损机制。
2. 前两天我们讲过4chan的故事，link也是和4chan文化很有渊源，这里面那些沙雕的疯狂fomo程度，你，无法想象，不和这种未知力量作对或许是明智的。
3. 关于Link最近的上涨，有人说是和bsn合作，还有各类交易所也有加入节点的趋势，不过我到觉得可能还有一个因素就是defi最近的热度。
下图是link前十持有地址：
除了前八个属于项目方和币安的，下一个是AAVE，一个defi借贷平台，其代币lend最近也是很疯(最近考虑聊聊他家)，考虑到前排除币安，其他基本是常年不动的，aave上的占比就真的很大了。
这放到aave平台的link，有一部分投机者在做这样一种操作，就是抵押在aave，借出dai，然后再拿这部分dai来买link，等link涨高，还回dai，获得更多的link，再反复抵押借出。
所以有可能你看到的涨幅就有这种杠杆套利加速的因素，它能做到多高我们是不知道的。
当然，这里还有一个问题是，对于项目方不透明的筹码是可以直接从这些defi平台套出来，不需要上二级砸盘就能高位出货，如果阴谋论一点这恐怕也是各类defi能捧上神坛的原因之一，只是这里最终谁受伤了，我们不知道，也不敢问。
结语
关于link的这些东西，包括这份报告，海外争议不小，有人认为它各种链接无限可能，也有人认为其是骗局。
需要注意，不管是这份报告还是我们的内容，也很可能是错的，因为我们看到的只是部分链上数据，也不可能做到人家办公室里盯着他们的账本，而每个项目在真正成王前，也都存在各样的问题，不说币圈，阿里百度这些在最早看上去也和垃圾股无异，等待时间给出答案。