拉加德答记者问,将继续评估发行CBDC的成本和收益(全文)

 

在采访中,拉加德提到了关于全球经济威胁、英国脱欧、债务、储蓄、信贷、泡沫等多方面的经济问题。最后,在谈论到CBDC时,拉加德表示,正在密切关注建立信任措施的可行性和优点,并继续研究如何将CBDC可能出现的意外副作用最小化。

 

以下为采访全文:

 

 

问:你把自己描述成既不是鸽子也不是鹰,而是一只猫头鹰。为什么会选择这种不同寻常的鸟呢?

 

拉加德:猫头鹰传统上被认为是智慧之鸟,在黑暗中也能看得很清楚,而且视野宽广。但是,我真正想强调的是,我希望确保在理事会内进行的讨论当然是有效的,而且是冷静的。

 

问:在你看来,2020年对我们来说意味着什么?全球经济面临的最大威胁是什么?

 

拉加德:我们预计2020年欧元区的增长率约为1.1%,略低于2019年。无论是在欧元区还是全球范围内,最大的威胁都是一系列不确定性导致的贸易下滑,这些不确定性主要影响到制造业,并阻碍了投资。除了地缘政治风险和与气候变化相关的问题外,这些不确定性还包括持续的贸易紧张局势和英国欧。

 

问:英国脱欧会削弱欧洲吗?

 

拉加德:在英国最近的选举和下议院通过脱欧协议之后,英国将于2020131日离开欧盟。这意味着不确定性减少了一个,这对投资者来说是个好消息。

 

尽管如此,最大的挑战还没有到来——即在11个月的过渡期,伦敦和欧盟之间达成贸易协议的问题。英国退欧对经济和金融的影响将取决于该协议的细节——如果确实能够达成的话——在这短短的时间内。然而,我们知道的是,作为英国脱欧的结果,欧盟将失去一个富有的成员国和一个强大的军事力量。欧盟将会复苏,但需要加强努力,以弥补英国的退出。

 

问:你已经从华盛顿搬到法兰克福了。你能解释一下美国和欧元区之间的增长差异吗?在欧元区,德国作为增长引擎的角色似乎正在失去动力。

 

拉加德:这种差异主要是由于经济政策的选择——美国已经看到了一个重大的财政刺激,而欧洲没有。美国在财政方面受到的限制较少,享有美元国际地位的特权。在危机爆发后的较早阶段,美国也能够恢复金融业的健康。

 

然而,欧盟仍然是世界上最强大的经济和贸易地区,有着巨大的潜力。它还表明,它能够从危机中复苏,并在两次衰退后创造新的就业岗位,尤其是得益于欧洲央行采取的措施。欧元区层面的协同财政刺激将有助于加速经济增长。至少在2020年,欧元区的经济增长率将分别为1.1%1.4%(根据我们最新的预测)

 

问:你说的欧洲新政策组合是什么意思

 

拉加德:当涉及到经济增长时,使用我们所掌握的所有工具是有意义的,这也将导致通货膨胀接近2%的水平。这种政策组合有三个要素货币政策,它一直被用来维持物价稳定财政政策,应在可能的情况下更多地使用,以支持成员国的货币政策进行结构性改革,以增加各国经济的增长潜力。主管当局之间加强合作,而不损害其作用的独立性,将有可能使其决定的乘数效应达到最佳。

 

问:欧洲央行的政策正在将经济经营者推向债务危机。法国的公共债务现在已经超过了GDP100%。我们应该担心吗?

 

拉加德:尽管欧元区的公共债务在减少,但在法国,公共债务却在增加。这是一个令人担忧的原因,因为它确实减少了在经济下滑时实施财政调控的空间。法国需要采取措施减少赤字和债务,同时采取有利于增长的财政政策。其他国家成功地完成了这项艰巨的任务。我相信,法国政府也能够这样做,特别是通过结构改革。

 

问:作为IMF总裁,你经常批评德国的盈余。这种情况在多大程度上发生了变化?

 

拉加德:主要是经常账户盈余——但不仅仅是德国。这种相对于GDP的高盈余会导致失衡,尤其是在涉及单一货币的情况下。

 

问:考虑到民粹主义带来的重大挑战,欧洲央行如何才能更贴近民众?

 

拉加德:这是我优先考虑的事情之一。让欧洲央行更贴近民众需要对话和解释。我们需要与我们的同胞进行接触,并与他们进行对话。我们需要——也通过你们——向他们解释欧洲央行在做什么,以及我们致力于有效地开展工作。我们应该记住,欧元区四分之三的公民支持欧元。

 

问:你的任务是确保价格稳定。这是今天的主要议题吗?

 

拉加德:问这个问题,难道不意味着我们假定物价一直保持稳定吗?我认为这是对欧洲央行的赞美。事实上,自从欧元问世以来,欧元区的年平均通胀率约为1.7%。然而,目前的通货膨胀率为1%,通货膨胀预期仍然很低,离我们希望在中期达到的低于但接近2%的水平还有一段距离。

 

问:欧盟委员会总统主席 Ursula von der Leyen提出了她的绿色协议。它将如何与欧洲央行的政策互动?你打算把欧洲央行变成一家绿色银行吗?

 

拉加德:我赞扬我的朋友Ursula von der Leyen的决心和她对环境的承诺。这场战斗是我们在欧洲的荣誉,我们所有人都在我们的职责范围内行动。在这方面,我还包括欧洲投资银行我们将在维护物价稳定和银行监管的框架内发挥作用。

 

气候相关风险对我们的增长和通胀预测有什么影响?我们通过购买债券发出了什么信号?我们监管的银行持有哪些资产?在执行我们的主要任务的同时,这些利害关系足以引起人们对这些问题的浓厚兴趣。至于货币政策,检讨我们的策略将是解决这些问题的理想时机。

 

问:考虑到目前的低利率甚至负利率,储户担心自己的储蓄有道理吗?

 

拉加德:所采取的措施旨在保持物价稳定。从中期到长期来看,这将确保最佳的经济环境,并保持所有人的购买力,无论储蓄者还是借款人。利率本身是一种工具,而不是目标。在欧洲,储户有时会投资于回报率较高的货币市场基金,比如上世纪90年代初。但当时的货币环境对借款人不利,而当时的形势导致了严重的经济衰退。在经济衰退时期,储蓄者倾向于减少他们的储蓄以努力维持他们的消费水平。换句话说,经济衰退不利于储蓄。负利率的目的是保持经济平衡增长,避免经济衰退。

 

问:银行可以收取存款费用,这不是有点令人震惊吗?

 

拉加德:如果银行不充分利用它们所受益的历史货币环境,向实体经济提供更多资金,那将是令人震惊的。但负利率是有用的,而且已经取得了进展。2014年春,就在存款工具利率降至负值之前,实体经济的贷款出现了下滑,随之而来的是经济下滑和通缩风险。今天,它正以每年3.5%的速度增长。

 

问:具体来说,不仅是国家,还有企业和家庭都在依靠信贷生活。我们是否正在见证泡沫的产生,尤其是房地产泡沫?

 

拉加德:总的来说,在整个欧元区,情况并非如此尽管我主持的欧洲系统性风险委员会的工作,以及欧洲央行最新的《金融稳定评估》都要求审慎行事,并实施有针对性的宏观审慎措施,而这些措施有时在国家层面上是必要的。

 

问:欧元能否利用当前的动荡在世界舞台上占据一席之地?

 

拉加德:我同意欧洲委员会的观点,即根据欧元区的经济和金融重要性,欧元确实有进一步发挥其国际作用的空间。但是,最终,是经济因素决定了这种情况是否会发生。当然,我们将通过在我们所做的事情上保持信誉,通过使欧元区更加强大,通过建立银行联盟和资本市场联盟,通过在支付领域继续创新,帮助加强欧元的国际作用。

 

问:创建加密货币是欧洲央行的一项合法任务吗?

 

拉加德:支付领域的创新正在加速前进,以应对对更快、更便宜支付的迫切需求,尤其是跨境支付。总的来说,欧元体系(尤其是欧洲央行)希望在这一领域发挥积极作用,而不只是充当一个不断变化的世界的观察者。

 

2018年,欧元体系启动了一个基础设施,为泛欧即时支付提供直接的央行货币结算(TIPS,即目标即时支付结算)。这使得欧洲各地的银行能够在几秒钟内,一天24小时,一年365天,处理他们之间的支付。这不仅迎合了希望用智能手机进行全天候支付的年轻一代的偏好,也迎合了希望优化支付和供应链流程的企业。

 

在未来的道路上,欧洲央行将继续评估发行央行数字货币(CBDC)的成本和收益,这种货币将确保即使实体货币的使用最终下降,普通民众仍能使用央行货币。然而,央行举措的前景既不应阻碍、也不应排挤私人市场主导的欧元区快速高效零售支付解决方案。我们正在密切关注建立信任措施的可行性和优点,这也是因为它可能对金融部门和货币政策传导产生重大影响。

 

2019年底,我们在欧洲央行成立了一个专家工作组,将与各国央行密切合作,研究各种形式的欧元区CBDC的可行性,涵盖所有实际方面,包括如何将可能出现的意外副作用最小化。


原文链接:https://www.ecb.europa.eu/press/inter/date/2020/html/ecb.in200108~f3ba434000.en.html

 

来源:欧洲央行

 

编译:共享财经Neo

原创文章,作者:高天,如若转载,请注明出处:http://www.doubi.com/?p=5068

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